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financecommunity.it Newsletter n.113 - 28 Giugno 2017

Editoriale

Scelte di sistema sì, ma occhio al business

di laura morelli

L’acquisizione di Popolare di Vicenza e Veneto Banca da parte di Intesa Sanpaolo, per una cifra simbolica di un euro, ricorda per certi versi quella di Bear Stearns da parte di Jp Morgan nel marzo 2008, per un corrispettivo di due dollari per azione (poi rilanciati a 10) rispetto ai 170 dollari pre-crisi.
Le modalità e i tempi sono decisamente differenti, ma entrambe hanno il carattere dell’urgenza e della scelta “di sistema”. Entrambe sono state realizzate per evitare il famigerato effetto contagio con le altre banche e quindi per non vanificare gli sforzi verso la stabilità. Scelte che hanno una grande componente politica, dunque. Ma qual è l’impatto che hanno sul business e che conseguenze possono avere?
 
L’acquisizione di Bear Stearns ha consentito a Jp Morgan di rafforzarsi in alcune aree di business, come ad esempio, l’incremento dell’attività di brokeraggio, che comprende anche il finanziamento agli hedge funds, e nel business dei titoli ipotecari. Tuttavia entrambe le aree si sono ridotte fortemente con la crisi finanziaria del 2008 e nel brokeraggio, aveva avvisato lo stesso ceo Jamie Dimon, la banca avrebbe dovuto portare avanti pesanti investimenti in tecnologia per implementarlo.
 
Per Intesa Sanpaolo, che si è accollata decisamente meno rischi rispetto al colosso Usa nel 2008, l’integrazione con le venete significa soprattutto un potenziamento nell’area commerciale e nell’asset management, con una raccolta indiretta acquisita per 23 miliardi, di cui 10,4 miliardi di risparmio gestito, 900 sportelli in Italia e 60 all' estero, inclusa la rete di filiali in Romania, 9.960 dipendenti in Italia e 880 all' estero.
Sotto certi aspetti, l’integrazione sembra essere sulla stessa direzione intrapresa da Intesa nell’ultimo anno e mezzo, che ha visto un focus maggiore sulla Banca dei territori - non a caso proprio Stefano Barrese, che guida la divisione, sarà a capo della nuova realtà che integrerà le due strutture – e sui servizi retail.
 
Tuttavia, il rischio per la prima banca del Paese è quello di dimenticarsi anche delle altre attività bancarie, dove la concorrenza si sta facendo piuttosto spietata. Fra queste c’è ad esempio il wealth management, area in cui molte altre banche, da Unicredit a Mediobanca, stanno puntando fortemente. O l’investment banking, fronte sul quale si sta muovendo fra le altre Ubi Banca, che proprio da Intesa ha preso un professionista esperto di corporate finance come Vincenzo De Falco.
 
Specializzarsi è oggi più che mai necessario per restare sul mercato, ma la carta vincente per una banca che avesse aspirazioni di crescita o di mantenimento del proprio standing in questo contesto economico è la capacità di realizzare profonde sinergie fra le varie componenti dell’istituto. E riuscire a restare al passo con le mosse dei propri competitor.

laura.morelli@financecommunity.it

@Lauio

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