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financecommunity.it Newsletter n.114 - 05 Luglio 2017

Editoriale

Too contagious to fail

di laura morelli

Che cosa è che rende una banca “too big too fail”, troppo grande per fallire? La dimensione? La capillarità sul mercato? La risposta, guardando ad alcuni dei recenti salvataggi avvenuti in Italia e Spagna, sembra essere il rischio contagio.

Non a caso, spiegano in un interessante commento di mercato Jeremy Smouha e Gregoire Mivelaz, gestori di Gam Star Credit Opportunities, gli sviluppi regolamentari europei, con la direttiva Basilea 3 e l'evoluzione del single resolution board, sono progettati proprio per prevenire il collasso del sistema che è avvenuto durante la crisi finanziaria.

In questo contesto, evidenziano i gestori, per capire quali sono realmente le banche “troppo contagiose per fallire” basta guardare quando la normativa Ue viene applicata.

Prendiamo i casi dell'acquisizione di Veneto Banca e Banca Popolare di Vicenza da parte di Intesa Sanpaolo e il salvataggio lampo di Banco Popular da parte di Banca Santander.

In Spagna, le autorità europee, con l'applicazione del meccanismo della Normativa europea sulla Risoluzione delle crisi bancarie (BRRD), sono intervenute per mettere in ordine la vendita di Banco Popular senza alcun coinvolgimento statale. In Italia, invece, il governo è dovuto intervenire per farsi carico delle attività deteriorate delle venete. Per i due gestori, questa differenza si spiega con il fatto che nei casi delle venete il single resolution board ha ritenuto che queste due banche italiane fossero troppo poco capillari per mettere in atto un'azione di risoluzione.

Al contrario, Banco Popular era poco solido a causa della scarsa qualità degli asset e degli insufficienti accantonamenti per i propri npl, che valgono, su base lorda, quasi il 25% del bilancio. Per il comitato risolutivo, che è intervenuto in maniera decisa, il rischio contagio era evidente. E Banco Popular ha potuto beneficiare di una ristrutturazione lampo senza pesare sui bilanci pubblici.

 

laura.morelli@financecommunity.it

@Lauio

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