Crédit Agricole propone la fusione a Banco BPM

Crédit Agricole ha proposto a Banco BPM di avviare una negoziazione per una fusione. Banco BPM sarebbe il fulcro della società risultante, che resterebbe quotata a Milano. Secondo Crédit Agricole, l’iniziativa costituisce una evoluzione della partnership di lungo termine con Banco BPM. La struttura legale dell’operazione dovrà essere definita tra le parti.

Perimetro e governance

Il nuovo gruppo avrebbe 6,5 milioni di clienti e una rete di oltre 2.300 filiali. Il progetto prevede di preservare l’identità e l’autonomia operativa della società risultante, con un assetto di governo societario equilibrato. Il consiglio di amministrazione resterebbe composto in maggioranza da amministratori indipendenti e l’attuale amministratore delegato di Banco BPM sarebbe confermato nel ruolo.

Il gruppo sarebbe un operatore italiano dei servizi finanziari pienamente integrato. Beneficerebbe inoltre del contributo delle attività assicurative italiane di Crédit Agricole, sia nel ramo Vita sia nel ramo Danni. Secondo la proposta, ne risulterebbe una maggiore capacità di investimento e innovazione a servizio di famiglie, professionisti, agricoltori e imprese.

Termini economici e condizioni

Per gli azionisti di Banco BPM, il rapporto di cambio proposto riflette un premio del 20% nella valorizzazione di Banco BPM rispetto al multiplo P/E 2027E utilizzato per valorizzare le contribuzioni di Crédit Agricole. È previsto anche un dividendo straordinario di 1 miliardo di euro agli attuali azionisti di Banco BPM. Le sinergie attese sono stimate in 800 milioni di euro annui ante imposte. Su questa base, l’operazione comporterebbe un aumento stimato di circa il 24% dell’utile per azione di Banco BPM nel 2027.

Crédit Agricole porterebbe la propria partecipazione dall’attuale 29,6% del capitale di Banco BPM a circa il 45% del capitale della società risultante dalla fusione.

L’operazione sarebbe condizionata, tra l’altro, all’approvazione dell’assemblea straordinaria degli azionisti di Banco BPM con le maggioranze richieste per beneficiare del cosiddetto “whitewash”. Questo meccanismo esenterebbe Crédit Agricole dall’obbligo di promuovere un’offerta pubblica di acquisto obbligatoria. Serve il voto favorevole di almeno due terzi del capitale rappresentato in assemblea. L’esenzione richiede inoltre l’assenza di voti contrari da parte della maggioranza degli azionisti presenti, esclusi Crédit Agricole e gli altri soci che detengono, da soli o congiuntamente, la maggioranza dei voti, purché superiore al 10%. Sono poi necessarie le autorizzazioni usuali per operazioni di questo tipo, comprese quelle della BCE e quelle previste dalla disciplina italiana del golden power.

Ricadute attese su clienti, dipendenti ed economia

Per i clienti, la nuova realtà offrirebbe servizi bancari, assicurativi, di gestione patrimoniale e finanziari specializzati, con una presenza sia locale sia nazionale. Per i dipendenti di entrambe le società, la proposta indica nuove opportunità di carriera e di crescita delle competenze. Per l’economia italiana, la solidità finanziaria e la vicinanza ai territori consentirebbero un maggiore sostegno all’economia reale, in particolare a piccole e medie imprese (PMI) e aziende di medie dimensioni.

Il profilo di Crédit Agricole Italia

Crédit Agricole è presente in Italia da più di 50 anni. Conta 2,9 milioni di clienti, 12.400 collaboratori e 1.000 punti vendita. Ha erogato 300 mila mutui casa in dieci anni, per un valore di 37 miliardi di euro, e ha 68 miliardi di euro di prestiti alla clientela. Il gruppo in Italia è formato dalla banca e da più di dieci società specializzate nei servizi finanziari e assicurativi. Tra le fondazioni bancarie presenti nel capitale della banca vi sono alcuni soci del territorio, e la banca sostiene l’innovazione con i “Village”, che coinvolgono oltre 200 startup e 100 partner.