Flutter acquisisce Snaitech. Operazione da 2,3 mld
Flutter Entertainment, società internazionale di scommesse sportive e giochi d’azzardo, ha raggiunto l’accordo per acquisire l’italiana Snaitech, dal 2018 parte del gruppo britannico Playtech per un corrispettivo in denaro sulla base di un enterprise value di 2,3 miliardi di euro.
L’acquisizione è in linea con la strategia di Flutter di investire per consolidare la propria leadership nei mercati internazionali – nel 2021 aveva acquisito Sisal per 1,9 miliardi. Si prevede che la transazione si completerà entro il secondo trimestre del 2025 e che avrà un impatto positivo immediato sugli utili per azione.
Snai è il terzo operatore online nel mercato italiano, con una quota di mercato del 9,9% nel 2023 e 291mila giocatori medi mensili (AMP-Average Monthly Players). I ricavi online e l’EBITDA rettificato sono cresciuti a un tasso composto rispettivamente del 26% e del 32% negli ultimi quattro anni fino al 20233. Questi risultati sono supportati da una forte presenza nel canale retail con oltre 2.000 punti vendita3, che portano Snai ad essere il secondo operatore di mercato in questo segmento sia nelle scommesse sportive (circa il 19%) che nel gaming (circa il 14%). Nell’esercizio del 2023 Snai ha generato ricavi per 947 milioni di euro (al netto delle imposte sul gioco) e un EBITDA rettificato di 256 milioni di euro, di cui il 50% generato online3.
Al termine dell’operazione, Flutter diventerà il primo player in Italia, con una quota di mercato online pari a circa il 30%, se si considerano le attività italiane esistenti, offrendo così benefici in termini di efficienza in un mercato strategico per il Gruppo. Un mercato che include anche Sisal, che ha registrato una crescita dei giocatori medi mensili (AMP-Average Monthly Players) e dei ricavi a un tasso composto rispettivamente del 27% e del 17% tra il secondo trimestre del 2022 e il secondo trimestre del 2024, con un conseguente incremento di 270 punti base della sua quota di mercato online. Questa eccellente performance riflette una efficace implementazione della strategia locale combinata con i vantaggi di Flutter Edge, una combinazione efficace che ci aspettiamo di ripetere con Snai. Si prevede che la transazione possa generare sinergie operative di costo pari ad almeno 70 milioni di euro, oltre a sinergie di ricavi incrementali. Su base post-sinergie, la transazione ha un multiplo altrettanto attraente di quello dell’operazione Sisal. L’operazione supera efficacemente anche i nostri criteri di rendimento interno già dal secondo anno.
L’operazione è subordinata alle consuete autorizzazioni Antitrust e regolamentari, e si prevede che si completerà entro il secondo trimestre del 2025.
La transazione, fa sapere Flutter in una nota, è coerente con la strategia e rappresenta un altro esempio di come Flutter allochi capitale per favorire la creazione di valore per gli azionisti. Al 30 giugno 2024, la leva finanziaria di Flutter era di 2,6x, con 5,5 miliardi di dollari di debito netto. Dopo il completamento della transazione entro il secondo trimestre del 2025, la società si aspetta che la leva finanziaria aumenti per poi ridursi rapidamente, date le opportunità di crescita del gruppo. Si dichiarano inoltre impegnati a mantenere la leva finanziaria a medio termine di 2,0-2,5x, che ci dà la flessibilità di perseguire acquisizioni in grado di generare valore come quella di Snai.
Peter Jackson, amministratore delegato di Flutter, ha commentato: “Sono lieto di annunciare l’acquisizione di Snai, uno dei principali operatori in Italia, che rappresenta il più grande mercato regolamentato d’Europa. Questa operazione è interessante sia dal punto di vista strategico che finanziario. Si inserisce infatti perfettamente nella nostra strategia di operazioni M&A a valore aggiunto, e crea al tempo stesso un’opportunità significativa per accelerare la crescita di Snai, fornendole l’accesso ai prodotti leader di mercato di Flutter e alle sue capabilities sia negli Stati Uniti che a livello globale. Non vedo l’ora di dare il benvenuto al team di Snai nel Gruppo Flutter e di lavorare con loro per massimizzare l’opportunità di crescita per le nostre attività complessive.”
