G Square compra Valtecne e lancia un’opa
G Square Healthcare Private Equity ha sottoscritto un accordo vincolante per l’acquisizione di circa l’82% del capitale sociale di Valtecne, produttore italiano di componentistica metallica di alta precisione per il settore MedTech, dalla famiglia Mainetti. L’operazione è valorizzata sulla base di un equity value pari a Euro 72,5 milioni per il 100% del capitale sociale e prevede, a seguire, il lancio di un’offerta pubblica di acquisto (opa) obbligatoria totalitaria finalizzata al delisting della società da Euronext Growth Milan.
Advisor legali e finanziari
G Square è stata assistita nell’acquisizione da Bureau Plattner per gli aspetti M&A, da GA Alliance per i capital market e da PedersoliGattai per il financing in qualità di consulenti legali, e da PwC in qualità di consulente finanziario. La famiglia Mainetti è stata seguita da Advant Nctm in qualità di consulente legale e fiscale e da Luigi Ferrari in qualità di business advisor.
I dettagli dell’opa
L’acquisizione è condotta tramite il veicolo lussemburghese ValBlue Holdings, controllato da G Square. Il prezzo d’offerta per l’opa è fissato a 11,87 euro per azione, incorporando un premio di circa il 35% rispetto al prezzo ufficiale del giorno precedente l’annuncio delle azioni Valtecne negoziate su Euronext Growth Milan. Il corrispettivo complessivo è soggetto a un aggiustamento fino a Euro 5 milioni al verificarsi di determinate condizioni.
Il perfezionamento dell’acquisizione è subordinato, tra l’altro, all’ottenimento del nulla osta golden power da parte della presidenza del Consiglio dei Ministri. L’operazione sarà finanziata in parte con risorse proprie di G Square e in parte tramite finanziamento di terzi.
Nel contesto dell’acquisizione, alcuni venditori, unitamente a membri del management team di Valtecne, reinvestiranno una parte dei proventi nel capitale sociale di ValBlue TopCo, il veicolo che controllerà Valtecne al closing, sottoscrivendo un aumento di capitale riservato e beneficiando di determinati diritti di governance. A tal fine, le parti hanno concluso un accordo di investimento e un patto parasociale che disciplina la governance societaria di ValBlue TopCo e delle sue controllate.
L’opa sarà promossa nel terzo trimestre 2026. Qualora, a seguito dell’offerta, l’acquirente detenga il 90% o più del capitale sociale di Valtecne, eserciterà il diritto di acquisto sulle azioni residue allo stesso prezzo dell’opa; in caso contrario, perseguirà il delisting attraverso le procedure applicabili. In entrambi i casi, al perfezionamento dell’opa, l’acquirente sarà fuso per incorporazione in Valtecne ai sensi dell’articolo 2501-bis del codice civile.
Profilo di Valtecne
Fondata nel 1983 da Vittorio Mainetti e con sede a Berbenno di Valtellina (Sondrio), Valtecne è specializzata nella produzione di componenti meccanici di alta precisione per OEM nei settori MedTech e industriale. La società è quotata su Euronext Growth Milan dal marzo 2023, periodo nel quale ha registrato una crescita del prezzo per azione del 71% e un incremento della capitalizzazione di mercato da circa 30,5 milioni a circa 51,5 milioni di euro. È guidata da Paolo Mainetti, ceo, che porta avanti l’impegno della famiglia verso la lavorazione di precisione da oltre quattro decenni.
Al 30 aprile 2026, il Gruppo Valtecne ha conseguito ricavi pro-forma pari a 13,3 milioni con un ebitda di 4,1 milioni. I ricavi per l’esercizio finanziario 2026 sono previsti nell’intervallo di Euro 39/41 milioni, con una crescita attesa sul 2025 di circa il 9/15% e un margine ebitda di circa il 29%.
G Square intende supportare il management team per accelerare la crescita organica, approfondire le relazioni con i clienti esistenti e perseguire acquisizioni bolt-on selettive per ampliare le competenze e la portata geografica del gruppo. Il segmento dell’outsourcing di componentistica metallica di precisione nel MedTech beneficia di un CAGR stimato del 5–6%, trainato dai mutamenti strutturali legati all’EU MDR/IVDR e dalla crescente tendenza degli OEM a esternalizzare la produzione a partner specializzati.
