Sogefi cede la divisione Filtrazione al fondo Pacific Avenue Capital Partners. Gli advisor

Sogefi, nel contesto di un processo di valorizzazione della propria divisione Filtrazione, ha sottoscritto con il fondo di investimento statunitense Pacific Avenue Capital Partners un accordo di put option, in forza del quale Carta Acquisition France S.A.S. e Carta Acquisition U.S., Inc., veicoli societari che fanno riferimento al fondo, hanno assunto impegni unilaterali, incondizionati e irrevocabili ad acquistare l’intero capitale sociale di Sogefi Filtration S.A. e di Sogefi USA Inc. La divisione Filtrazione opererà con il nome di Purflux Group in caso di completamento dell’operazione.
Ai sensi dell’accordo di put option, Sogefi ha concesso ai veicoli Carta US e Carta France un periodo di esclusiva di sei mesi per il completamento dell’operazione.
L’esercizio della put option da parte di Sogefi e la stipula dell’accordo di compravendita relativo alla prospettata cessione della divisione Filtrazione potranno avvenire solo una volta completata la procedura di consultazione con le rappresentanze sindacali, prevista dalla normativa francese.

GLI ADVISOR

Per l’operazione, la società si è avvalsa della collaborazione dell’advisor Houlihan Lokey, con un team composto da Matteo Manfredi (MD, in foto), Steve Hughes (MD), Andrea Cibocchi (D), Andrea Piccini, Garrett Majdic, Andrew Hayek, Theo Dehopere. E’ stata inoltre seguita dallo studio Clifford Chance per la parte legale, mentre BNP Paribas ha formulato la fairness opinion.

I DETTAGLI
L’operazione è in ogni caso soggetta all’ottenimento dell’autorizzazione FDI (Foreign Direct Investment) in Slovenia e dell’autorizzazione antitrust in Marocco. Si prevede che, subordinatamente all’esercizio della put option da parte di Sogefi, l’operazione possa essere finalizzata entro sei mesi dalla data odierna.
L’esercizio della put option da parte di Sogefi sarà comunicato in conformità alla normativa applicabile.

Il corrispettivo dell’operazione è basato su un enterprise value pari a euro 374 milioni, corrispondente a un Equity Value, da regolarsi interamente in cash, ad oggi stimato in circa euro 330 milioni, che verrebbe determinato al closing in funzione di un bridge to equity, che tiene conto di aggiustamenti basati sul Working Capital e sulla Net Financial Position, in linea con gli standard in questo tipo di operazioni.
L’enterprise value sottintende un multiplo di 0,65 volte il fatturato 2023 (a fronte di 0,41 per la media dei peers mid cap e di 0,31 per Sogefi) e di 3,6 volte l’EBITDA 2023 (in linea con la media dei multipli dei peers mid cap e nettamente superiore al multiplo spot di Sogefi stimato in 2,3 l’EBITDA), esercizio in cui la divisione Filtration ha conseguito un risultato EBITDA record, in aumento del 24% rispetto al 2022.